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亚博yabo88获益医改方针，估计 2020 年商场规模增值千亿

在“十二五”、“十三五”等战略规划中多次指明 2020 年为中医药工业开展的要害战略时间点。在 2016 年颁布的《中医药开展战略规划纲要（2016-2030）》为中医药工业开展指明方向，绘就了高达 8 万亿的商场蓝图。国务院发布《中医药》白皮书，到 2020 年，实现人人根本享有中医药服务，估计我国中医药大健康工业将有望到达3 万亿，CAGR=20.0%。在零加成、降低药占比和新版医保目录的一起作用下，中药饮片职业有望迎来增速拐点。2011 年-2017 年，中药饮片加工子职业主经营务收入由 854 亿元增加到 2165 亿元，CAGR 为 16.8%。依照十三五规划，估计 2020 年中药饮片商场规模将有望比 2016 年扩展一倍，到达 3912 亿元，CAGR=21.8%。

 竞赛格式：职业格式涣散，集中度有望不断提高

根据不完全统计，2017 年，中药饮片加工子职业主经营务收入 2165 亿元，国内中药饮片企业 CR10<10%；职业龙头康美药业，2017 年的中药饮片经营收入为 61.6 亿元，市占率仅为 2.8%。同比日本汉方药企业 CR10>98%，其中职业龙头津村制药的市占率约 80.0%。国内饮片职业集中度十分低，跟着中医药职业的规范性要求不断提高，国内监管日趋严厉，职业集中度有望不断提高。

中心竞赛力：饮片规范化为中心竞赛力，配方颗粒为规范化的重要方法

中药配方颗粒质量规范一致，便于规模化出产；单味药定量包装，剂量相对精准；临床可随证组方，使用方便。中药配方颗粒药效利用率约 70%-80%，利用率比传统饮片高约 30%，价格比传统饮片高约 30%-50%，毛利率约 60%-80%；比较超微饮片，配方颗粒出产设备要求与成本较低，更有利于大范围出产。

较为老练的日本汉方药中配方颗粒占饮片商场的比例约为 60%，我国中药配方颗粒在中药饮片商场占比约为 6%，参考日本商场，国内配方颗粒商场将有望出现上升趋势。跟着我国对中药饮片商场的规范化力度不断加大，新式可规模化出产的中药配方颗粒将是饮片规范化出产的重要途径，估计配方颗粒商场有望从 2016 年的 107亿增加到 2020 年的约 255 亿元商场规模，CAGR=24.2%。

投资策略：重视新剂型饮片中药配方颗粒出产企业

获益于国家对中医药工业的重视，中药饮片在变革大潮中迎来利好。与化药、中成药相比，中药饮片不受一致性点评、两票制与降低药占比的影响，而且享用 25% 的药品加成，估计 2020 年中药饮片商场规模将有望比 2016 年扩展一倍，其中中药配方颗粒质量规范一致，便于规模化出产；单味药定量包装，剂量相对精准；临床可随证组方，使用方便，新式规范化中药配方颗粒将是饮片规范化开展的重要途径，推荐重视布局中药配方颗粒的企业。